近期国米召开董事会，公布了官方财报。

国米2024-25赛季总收入高达5.67亿欧元，净利润达到3540万。5.67亿这个数字，是国米队史最高收入。球队的营业收入（不计球员交易）也创下意甲联赛球队的单赛季历史新高。

上赛季的国米财报一定很好看，这是大家早有预期的事。不仅是因为对橡树资本这样的美国财团来说，做漂亮财报是入门技能。也是因为，上赛季国米欧冠打入决赛，且有世俱杯，增收额惊人。这个之前谈过几次，不再赘述。

鉴于世俱杯四年一次，打入欧冠决赛也不可能是常态，所以5.67亿这个数字很难在短期内被复制。

这次股东大会期间，国米新球场的方案也更多曝光。

马洛塔正式宣布，新球场由两位国际设计师诺曼·福斯特、戴维·马尼卡负责，国米巨头表示：“我们决心打造一座现代化的、创新、领先的球场，在梅阿查球场及周边区域的投资将十分可观”。

新球场的建筑设计方案也已陆续流出，待到更多细节定案后，我们再单独来谈一谈。

本文的中心是“投资1亿建设国米基地”的事，以及与此相关的另一个事实：国米新增4000万贷款。

国米财报显示，球队在过去几个月对体育基础设施进行了大规模投资。

马洛塔在董事会发言时强调：“除了推动新球场建设项目外，国米还将资源集中在基础设施的建设上。考虑到这一点，在2024-25赛季开始时，我们对球队训练设施进行了评估，评估结果显示，存在绝对的改造机会”。

国米之前训练中心建筑总面积大约是4.7万平方米，有四个标准尺寸的球场和一个门将训练区域（下图是去年的国米基地航拍画面）。

国米已经在5-7月投资了大约4000万欧元，提升了训练基地，主要是新增了两个标准尺寸的球场，给梯队和女足使用。

此外，国米还计划接下来投资大约6000万欧元，扩建训练中心。这些资金将主要用于两个方面：首先，收购一些国米基地周边的私人土地和建筑；再者，与国米基地旁边的“Parco Nord Milano”洽谈，收购一些区域为期90年的特许经营权。

如果计划稳步推进，国米未来将拥有13万平米的基地，其中运动场的面积将达到6万平米左右。

这个“1亿欧元”计划，已经落实了4000万，剩余6000万在这次股东大会上已经得到了批准。

然而，如此宏伟的计划，却在社媒上引发了很多的批评。

这些批评指出：“1亿计划”中，6000万目前还是蓝图，没有落实，现在还无法讨论。已经落实的4000万基地投资，确实对国米长期发展有利，但是同时，国米也多出了4000万的银行贷款。

官方财报显示：2025年5月8日，国米获得一笔总额2000万欧元的贷款，偿还期是36个月，按季度分期支付。

2025年7月28日，国米获得一笔总额1000万欧元的贷款，分36个月偿还。

2025年7月31日，国米获得一笔1000万欧元的贷款，分48个月偿还，按半年一次进行分期偿还。

考虑到5月-7月，正是国米提升基地的工程开工和竣工之时，两个时间点完全契合。那么问题是：今夏国米基地的翻新，橡树资本掏腰包了吗？见仁见智。

有两件事可以确定。其一，今夏的基地翻新，与当年张康阳用大股东增资的方式，自掏腰包升级国米总部，并不是一回事。其二，未来3-4年，国米将背负较大的偿贷压力。

那么，“1亿计划”这未来的6000万，会是橡树资本出资吗？还会是另外的借贷？现在还无法肯定。

无论如何，那些说“橡树资本投资1亿翻新国米基地”的说法，是不准确的。

由于完成的这部分，主要是为U23梯队、女足队服务，对一线队加成有限，所以惹来很多争议。

很多球迷表示担忧：投资基地——而且是为二队和女足投资，确实符合橡树资本的利益——这有助于国米的资产升值，这是美资最看重的事。但是，增加的贷款，却是要国米去偿还的，这对未来3-4年国米补强建设男足一线队，会产生不容忽视的影响。而且，如果在这些新增贷款的偿还期内，橡树就已经将国米转手卖出，那么偿还压力，都会加在新东家的身上，给国米带来更长的不确定性。

综上，个人观点是：一家足球俱乐部投资基础设施、青训和女足设施，这都是长期受益的好事。然而如果这些投资是靠贷款来实现，那短期内的压力增大，也是不容忽视的事实。总得来说，这是好事还是坏事，就难有定论了。诸君怎么看呢？